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多項信托新規在路上 信托資金募集方式有望拓展
作者:  來源:證券日報  時間:2019-03-06   點擊:579

在資管新規、理財新規等監管政策陸續落地后,資金信托新規等一系列信托監管新制度的面世也已經提上日程,信托資金募集方式有望拓展。

此前,有媒體報道稱監管部門擬制定《信托公司資金信托管理辦法》,目前已結束征詢意見。其中,“可發行公募信托產品”、“認購起點1萬元”等條款引發市場熱議。不過,2月28日下午,銀保監會信托部主任賴秀福公開表示,起售門檻1萬元是小道消息,不是很準確,要以正式發布為準。

自2017年以來,隨著監管從嚴、資本市場走低等一系列因素,信托業2018年整體業績有所滑落,創新轉型成為行業共識。若信托資金募集方式能夠成功拓展,信托將迎來哪些新機遇

“1萬元起步”不準確

業內期待放寬業務牌照

目前,引起業內熱議的《信托公司資金信托管理辦法》尚未面向公眾發布征求意見稿。不過,受關注最高的內容為“信托產品包括公募與私募,可以面向不特定社會公眾發行公募信托產品,認購起點1萬元”,這也被認為信托“公募化”轉型的開端。

不過,2月28日下午,銀保監會信托部主任賴秀福對外表示,信托機構一直定位在私募行業,但現在根據市場的反映、根據資管新規的發布,信托的募集方式有值得研究和拓展的空間。至于市場傳聞的萬元認購起點并不是很準確,最終按照銀保監會正式文件發布為準。此外,賴秀福稱,信托業的流動性監管辦法、資金監管辦法、并表監管辦法等,都在近期重點考慮范圍內。

《證券日報》記者隨即采訪數位信托從業者,大多表示尚未直接獲悉《辦法》內容,但對拓展信托資金募集方式給行業帶來的發展新機遇表示期待。“具體細則還沒有出,公募信托有沒有、如何做尚屬未知,整體來看肯定是利好。”北京某中型信托公司業務總監對記者表示。

云南信托研究發展部總經理王和俊認為:新政策總體而言是利好信托業,能把信托跟其它資管機構拉到公平競爭的起跑線上。不過,目前仍有許多內容有待明確。理論上建議放寬,因為這是一項利于公平競爭的基本制度,但最后還是要根據監管出的執行細則來決定。

事實上,信托公司曾有開展公募業務的短暫機遇。早在2015年9月份,銀監會下發《關于信托公司開展鐵路發展基金專項信托業務有關事項的通知》,信托公司經監管機構批準后可開展這一業務。據悉,該業務突破《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》關于合格投資者的規定,投資起點僅1萬元,且投資者人數不受限制。不過,據某信托公司業務人士表示,由于相關融資方資金較為充裕,該部分業務發行產品寥寥無幾,遠難稱“參與公募市場”。

長期利好

信托公司需提前“備戰”

除信托資金募集方式可能發生改變外,此前媒體報道《辦法》修訂的內容還包括:創設信托產品新的分類,資金信托分為資金融通型信托和資產配置型信托;投資者首次認購私募信托產品必須面簽,并且設置24個小時的冷靜期;固收類證券投資信托產品,允許賣出回購方式運用信托財產;業績報酬提取頻率不得超過每六個月一次,且不得超過基準收益的60%等。

目前來看,業內解讀均以利好為主。一方面,信托資金如能在募集方式上有所放寬,將大幅拓寬信托產品客群,有利于資金端募資,同時有助于解決實體經濟融資問題;另一方面,固收類產品允許賣出回購,改了變以往信托產品不可負債情況,提升信托產品流動性。此外,設置冷靜期、規定業績報酬提取頻率等內容更是進一步加強產品規范性的特征。

廣發證券也指出,信托公司將在統一監管下獲得與其他資管主體同等的發展機遇。但統一監管不等于業務同質化,各家資管主體各有優勢,在營銷渠道、成本管理、資產配置、風險管理等領域各施所長。也不等于將原有業務模式照搬復制,信托仍可發揮機制靈活,創新能力強的優勢,在產品結構調整和底層資產重新篩選以滿足資管新規要求后,發揮所長。

不過,如未來信托資金募集方式能夠得到拓寬,信托公司如何“備戰”將成為重要議題。國海證券(000750)研報指出,由于此前信托公司以非標和通道業務為主,信托公司的風控流程、IT系統、支持團隊等都是基于非標來構建的。因此,信托公司需要改變此前單純以信貸審核為主的風控體系,完善以證券投資為導向的IT系統,構建服務“非標+標準”兩類業務模式的支持團隊。

此外,國海證券還提示稱,當前公募基金的競爭已經日趨白熱化,信托公司必須從自身的比較優勢出發。首先,融資類(投行類)業務作為信托公司的傳統強項,可以有效的與證券投資類業務互動,比如針對特定客戶,可以完成從非標發行,到企業債券投資,再到企業現金管理等多類業務,從而有效擴增公司收入。其次,作為有豐富通道業務經驗的行業,通過成立證券投資產品,引入市場優秀投資顧問,也有可能成為信托基金化的發展方式之一。此外,擁有豐富銷售渠道的信托公司,依舊可以以募資為優勢吸引優秀的投研團隊。

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